摘要：构建高水9月21日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取国务院第九次大督查情况汇报，要求狠抓政策落实，推动经济回稳向上。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，平社同比增长仅仅为1.3%，平社全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。而今年春节在2月份，义市为了在春节前给职工发放奖金和薪水，义市1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。

所以要判断M1上涨的持续性，场经要把今年1月和2月的数据加起来，场经才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，济体主要影响因素是春节，济体并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。因为M1主要是企业活期存款，构建高水企业活期存款增加，构建高水则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

而企业活期存款减少后，平社变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。义市责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

不过政策支持力度加大，场经1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，场经5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

目前看最有解释力的是春节因素，济体去年的春节是1月份，济体导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。而企业活期存款减少后，构建高水变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

目前看最有解释力的是春节因素，平社去年的春节是1月份，平社导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。所以要判断M1上涨的持续性，义市要把今年1月和2月的数据加起来，义市才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，场经同比增长5.9%。济体责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。